买基金 5招教你挑大鱼

买基金 5招教你挑大鱼

美国共同基金业巨擘先锋(Vanguard)创办人伯格(John Bogle)在1975年推出了全球首档指数型基金(ETF),这位长年倡导低成本基金的投资家表示,费用低廉固然重要,但挑选基金时还要遵守五大原则,低成本只是其中的第一步。


伯格持续追踪分析,前50大基金绩效与平均「操作费用比」(Expense Ratio)的关系。所谓操作费用比,是以基金一年的经营费用,除以该年度基金的平均资产净值得出。操作费用从基金资产中支出,会降低基金投资人的报酬率,「是挑选基金时最重要的衡量基准」。

当然,光靠这项标准来选择基金是不够的,还有五大原则必须遵守。

一、选定单一低费用基金家族:伯格指出,针对单一「低费用」基金管理公司所发行的基金进行挑选,胜过买进不同业者的低费用基金。重点在于,建立投资组合时,一定要从最低费用的篮子里挑选,而一家低费用业者,就能达到这个目的。

一般投资人常见的错误是,没有经常检查所选基金公司的费用,又因为他人建议或退休计划推荐,就随心地增加一两个高价基金。过半投资共同基金的家庭不止在一家基金公司开户。

先锋的平均费用确实是业界中最低,但对某些特定族群还有更好的选择。例如USAA及TIAA-CREF,分别对军人家庭及教职人员提供更低廉的基金产品。

二、长抱就能获利:长期持有才能显出低成本基金的真正价值,时间一旦缩短,绩效再好的基金也不可能持续跑赢大盘,往往回到平均水准。

伯格利用晨星(Morningstar)的星号评级来衡量低成本基金的绩效好坏。值得注意的是,所有获得五星的基金都具备低费用的特征。根据2008年数据,美股基金中前20%便宜跑赢大盘的机率是56%,反观前20%昂贵的基金,仅34%的机会胜过大盘。

三、当心额外费用与税负:伯格说,如同赌场的经营者永远是最大赢家,基金公司、投资顾问或券商最会赚钱,投资人无形之中被收取了可观的费用。

例如DFA(Dimensional Fund Advisors)也以低费用著称,但只透过投资顾问的管道销售,有些业者收取的费用,几乎与高成本基金没两样,大大减损了这档基金的价值。

此外,基金的周转率与税负息息相关。周转率是指基金资产在一段时间内更替的次数。像Vanguard S&P 500指数基金并不需要经常更换投资标的,周转率仅2.7%,但积极管理型基金Fidelity Magellan Fund的周转率高达71%,交易费用较高,额外税负也高。

四、别被飞涨的规模给骗了:有些基金近年规模快速成长,但收费也高得吓人,例如摩根大通的基金市占率一年内从1.2%增至1.9%,但无论是产品绩效与操作费用比,都仅位居中段班。

伯格表示,金融集团的基金部门必须同时对股东与母公司交代,旗下基金的收费自然越高越好,难以兼顾投资人的需求。

五、谨慎看待专业市场基金:有些投资人对新兴市场基金跃跃欲试,柏格建议,在被动与主动间取得折衷,选择新兴市场指数型基金,但前提是投资人已明白可能的风险。

对于有兴趣投入主动型基金的人,伯格建议,选择一家由基金经理人自己经营的公司,经理人拥有一套独特的投资策略,并非简单模仿大盘指数选股,而且倾向长线投资。先上网研究基金的前10大持股,最重要的是,绝对要在低费用的池子里进行挑选。

May 15, 2017 / by / in ,

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